La perspectiva sobre el PIB de México tuvo un nuevo recorte hasta situarla a un panorama de estancamiento, una situación que perdurará “por un tiempo”, dijeron integrantes de la Junta de Gobierno de Banco de México (Banxico) en la presentación del Informe Trimestral enero-marzo 2025.
Como bien se sabe, el Banco Central prevé que el PIB tendrá un crecimiento de entre -0.5% a 0.7%, con una estimación puntual de apenas 0.1%, lo que sugiere un año perdido para la economía mexicana.
Ante este panorama desalentador y preocupante, el Banco Central ratificó su intención de mantener los recortes de 50 puntos base a la tasa de interés, por lo menos para la reunión de junio.
Como resultado de esta expectativa de debilidad e incertidumbre, los subgobernadores Gabriel Cuadra García y Jonathan Heath Constable, indicaron que la economía mexicana está en un periodo de estancamiento.
“Estamos estimando una variación cercana a 0.0 %, una economía estancada; con un balance de riesgos sesgado a la baja donde un posible resultado podría ser una contracción moderada de la actividad económica”, reconoció Cuadra García.
Por su parte, Heath Constable coincidió con su compañero de la Junta de Gobierno, aunque agregó que la actividad económica todavía no está en un escenario de recesión.
“La economía está estancada y aparentemente puede estar estancada por un rato, ojalá que empiece a revivir, pero definitivamente no estamos en recesión”, reconoció Heath Constable.
En ese sentido, el documento del Banxico también hace referencia a los sectores en los que puntualmente se observó un estancamiento entre enero y marzo de este año. La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja mencionó que, desde la perspectiva sectorial, el bajo crecimiento en el primer trimestre fue reflejo del persistente desempeño negativo de la industria y del estancamiento de los servicios.
Además, al inicio del 2T25 se observó que la industria se estancó, principalmente por una caída en la manufactura de 0.4 % mensual.
De igual manera, Banxico también señaló el enfriamiento del mercado laboral y por tanto del consumo. En este sentido, explicó que la masa salarial presentó una notoria desaceleración, esto como resultado del estancamiento que registró la población ocupada remunerada.
“El mercado laboral continuó debilitándose. En particular, persistió el estancamiento del empleo. Hacia delante, se espera que la economía nacional se mantenga con atonía”, recordó Rodríguez Ceja.
Por otra parte, Banxico planteó que la actividad está frente a un escenario de elevada incertidumbre, principalmente por la política comercial de Estados Unidos con los aranceles, y subrayó la probabilidad de mantener los recortes a la tasa de interés en 50 puntos base.
En las últimas tres reuniones, los recortes han sido de medio punto porcentual hasta ubicarla en 8.50 % actual. El consenso del mercado prevé que concluya el año en
7.50 %, pero hay instituciones como Banamex que prevén que se ubicará en
7.00 %.
“Consideramos como riesgo a la baja para nuestra trayectoria estimada un debilitamiento de la actividad mayor que el proyectado, que podría llevar a la junta a recortes más agresivos o por más tiempo”, reconoció Banamex.
Desde Monex puntualizaron que, tanto en las minutas como en las declaraciones de integrantes de la Junta de Gobierno, se ha destacado que la actual desaceleración de la actividad económica generará menores presiones inflacionarias hacia adelante.
Este diagnóstico ha permitido al banco continuar con una trayectoria gradual, pero constante de recortes en la tasa de referencia, con disminuciones de 50 pb en cada una de sus tres decisiones más recientes.
